Bull Call Spread.
O que é um 'Bull Call Spread'
Um spread de calles é uma estratégia de opções que envolve a compra de opções de chamadas a um preço de exercício específico, ao mesmo tempo que vende o mesmo número de chamadas do mesmo ativo e data de vencimento, mas em uma greve mais alta. Um spread de chamada de touro é usado quando um aumento moderado no preço do ativo subjacente é esperado.
BREAKING Down 'Bull Call Spread'
Os spreads de chamadas Bull são um tipo de propagação vertical. Um spread de chamada de touro pode ser referido como uma propagação vertical de chamada longa. Os spreads verticais envolvem simultaneamente a compra e a escrita de um número igual de opções na mesma garantia subjacente, a mesma classe de opções e a mesma data de validade. No entanto, os preços de exercício são diferentes. Existem dois tipos de spreads verticais, spreads verticais de touro e spreads verticais de urso, que podem ser implementados usando opções de chamada e colocação.
Bull Call Spread Mechanics.
Uma vez que uma propagação de chamadas de touro envolve a escrita de opções de chamadas que têm um preço de exercício mais alto do que as das opções de chamadas longas, o comércio normalmente requer um débito ou desembolso de caixa inicial. O lucro máximo nesta estratégia é a diferença entre os preços de exercício das opções longas e curtas menos o custo líquido das opções. A perda máxima é limitada apenas ao prémio líquido pago pelas opções.
O lucro do spread de uma chamada de touro aumenta à medida que o preço da garantia subjacente aumenta até o preço de exercício da opção de chamada curta. Posteriormente, o lucro permanece estagnado se o preço da garantia subjacente ultrapassar o preço de exercício da chamada curta. Por outro lado, a posição teria perdas à medida que o preço da garantia subjacente cai, mas as perdas permanecem estagnadas se o preço do título subjacente for inferior ao preço de exercício da opção de longo prazo.
Exemplo de spread de chamada Bull.
Assuma uma ação negociada em US $ 18 e um investidor comprou uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 20 e vendeu uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25 por um preço total de US $ 250. Uma vez que o investidor escreveu uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25, se o preço do estoque subisse até US $ 35, o investidor é obrigado a fornecer 100 ações ao comprador da chamada curta em US $ 25. É aí que a opção de compra comprada permite ao comerciante comprar as ações em US $ 20 e vendê-las por US $ 25, em vez de comprar as ações no preço de mercado de US $ 35 e vendê-las por uma perda. O ganho máximo é equivalente a US $ 250, ou ($ 25 - $ 20) * 100 - $ 250, menos qualquer custo de negociação.
Call Spreads.
Um spread de chamada é uma estratégia de propagação de opções que é criada quando o número igual de opções de compra são compradas e vendidas simultaneamente. Ao contrário da estratégia de compra de chamadas que tem potencial de lucro ilimitado, o lucro máximo gerado pelos spreads de chamadas é limitado, mas eles são, no entanto, comparativamente mais baratos de implementar. Além disso, ao contrário da compra direta de opções de chamadas que só podem ser empregadas por investidores de alta, os spreads de chamadas podem ser construídos para lucrar com um mercado de touro, urso ou neutro.
Diferença de chamadas verticais.
Uma das estratégias de spread mais básicas para implementar no comércio de opções é o spread vertical. Um spread de chamadas verticais é criado quando as chamadas curtas e as chamadas longas têm a mesma data de validade, mas os preços de operação diferentes. Os spreads de chamadas verticais podem ser bullish ou bearish.
Bull Vertical Call Spread.
O spread de chamada de touro vertical, ou simplesmente spread de chamadas de touro, é usado quando o comerciante de opções pensa que o preço da segurança subjacente aumentará antes que as opções de compra expirem.
Bull Call Spread.
Extrato de chamadas verticais de urso.
O spread de chamada de urso vertical, ou simplesmente o spread de chamadas, é empregado pelo comerciante de opções que acredita que o preço do título subjacente cairá antes que as opções de compra expirem.
Bear Call Spread.
Calendário (horizontal) Difusão de chamadas.
Um spread de chamada de calendário é criado quando as opções de compra de longo prazo são compradas e as opções de chamadas de curto prazo com o mesmo preço de exercício são vendidas. Dependendo da perspectiva do curto prazo, pode-se empregar a propagação da chamada do calendário neutro ou a propagação da chamada do calendário do touro.
Calendário de chamadas do calendário neutro.
Quando a perspectiva de curto prazo do operador de opção no subjacente é neutra, um spread de chamada de calendário neutro pode ser implementado usando opções de chamadas no dinheiro para construir o spread. O objetivo principal da estratégia de propagação de chamadas de calendário neutro é aproveitar a rápida deterioração do tempo das opções de curto prazo.
Bull Calendar Call Spread.
Os investidores que empregam o spread de chamadas do calendário do touro são otimistas sobre o subjacente no longo prazo e estão vendendo as chamadas de curto prazo com a intenção de fazer chamadas de longo prazo para um desconto e, às vezes, de graça. As opções de chamadas fora do dinheiro são usadas para construir o spread de chamadas de calendário de touro.
Distribuição de chamadas diagonais.
Um spread de chamada diagonal é criado quando as opções de compra de longo prazo são compradas e as opções de chamadas de curto prazo com um preço de exercício mais alto são vendidas. A propagação da chamada diagonal é realmente muito semelhante à propagação da chamada do calendário do touro. A principal diferença é que a perspectiva do curto prazo da propagação da chamada diagonal é um pouco mais alta.
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Estratégia de opções: a propagação do touro se espalhou.
Uma estratégia destinada a aproveitar os ganhos de preços, potencializando potencialmente o risco.
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Os comerciantes de opções que procuram aproveitar o aumento do preço das ações enquanto gerenciam o risco podem querer considerar uma estratégia de propagação: a propagação do lance de touro. Essa estratégia envolve a compra de uma opção de compra ao mesmo tempo em que vende outra. Vamos olhar mais de perto.
Compreender a propagação da touro.
Embora mais complexo do que simplesmente comprar uma chamada, o spread de chamadas de touro pode ajudar a minimizar o risco ao estabelecer alvos de preços específicos para atender a sua previsão.
Veja como funciona.
Primeiro, você precisa de uma previsão. Diga que a XYZ está negociando em US $ 60 por ação. Você é moderadamente otimista e acredita que o estoque aumentará para US $ 65 nos próximos 30 dias.
Um spread de chamada de touro envolve a compra de uma chamada de greve mais baixa e a venda de uma chamada de greve mais alta:
Compre uma chamada de greve mais baixa em US $ 60. Isso lhe dá o direito de comprar ações ao preço de exercício.
Venda uma chamada de greve mais alta em US $ 65. Isso obriga você a vender o estoque no estoque no preço de exercício.
Porque você está comprando uma opção de compra e vendendo outra, você está "protegendo" sua posição. Você tem o potencial de lucrar à medida que o preço da ação aumenta, mas você está desistindo de algum potencial de lucro, mas também reduzindo seu risco, vendendo uma chamada. A venda de uma chamada reduz o capital inicial envolvido. O trade-off é que você tem que desistir de algum potencial de vantagem. Uma das vantagens da propagação da touro é que você conhece o seu lucro e perda antecipados antecipadamente.
Comprando chamadas.
Antes de construir uma propagação de touro, é essencial entender como isso funciona. Normalmente, você usará o spread de convocação de touro se você for moderadamente otimista em estoque ou índice. Sua esperança é que o estoque subjacente eleva-se mais do que seu custo de equilíbrio. Idealmente, ele elevaria alto o suficiente para que ambas as opções na propagação estejam no dinheiro no vencimento; ou seja, o estoque está acima do preço de exercício de ambas as chamadas. Quando o estoque sobe acima de ambos os preços de exercício, você perceberá o potencial de lucro máximo do spread.
Como com qualquer estratégia comercial, é extremamente importante ter uma previsão. Na realidade, é improvável que você sempre obtenha a máxima recompensa. Como qualquer estratégia de opções, é importante ser flexível quando as coisas nem sempre são conforme planejado.
Antes de iniciar o comércio: o que procurar.
Antes de iniciar uma propagação de touro, é importante ter uma ideia dos seus critérios.
Estoque subjacente: primeiro, você quer escolher um estoque subjacente que você acredite que irá subir. Data de expiração: escolha uma data de validade das opções que corresponda à sua expectativa para o preço das ações. Preço de greve: Escolha preços de exercício de compensação que correspondem à sua previsão. Por exemplo, o estoque é de US $ 40. Você acredita que ele vai subir para US $ 45. Volatilidade: muitos comerciantes irão iniciar o spread da chamada de touro quando a volatilidade for relativamente alta, o que pode reduzir o custo da propagação.
Nota: Estas são diretrizes gerais e não regras absolutas. Eventualmente, você criará suas próprias diretrizes.
Seu primeiro comércio de chamadas de touro.
Comércio de chamadas de bota.
Agora que você tem uma idéia básica de como essa estratégia funciona, vejamos exemplos mais específicos.
Em junho, você acredita que o XYZ, que atualmente é de US $ 34 por ação, aumentará nos próximos três a quatro meses para US $ 40 por ação ou superior. Você decide iniciar uma propagação de toros.
Contratos de opções: você compra 1 call XYZ em 35 de outubro (chamada longa) em US $ 3,40, pagando US $ 340 ($ 3,40 x 100 ações). Ao mesmo tempo, venda uma chamada XYZ em 40 de outubro (chamada curta) em US $ 1,40, recebendo $ 140 ($ 1,40 x 100 ações). Nota: neste exemplo, os preços de exercício da chamada curta e longa chamada estão fora do dinheiro.
Custo: Seu custo total, ou débito, para este comércio é de US $ 200 ($ 340 - $ 140) mais comissões.
Ganho máximo: o máximo que você pode ganhar nesse comércio é de US $ 300. Para determinar sua recompensa máxima, subtrai o débito líquido ($ 3.40 - $ 1.40 = $ 2 x 100 ações) da diferença nos preços de exercício ($ 40 - $ 35 = $ 5 x 100 ações). Neste exemplo, o máximo possível é de $ 300 ($ 500 - $ 200).
Risco máximo: o máximo que você pode perder neste comércio é a dívida inicial paga, ou US $ 200.
Nota: um spread de chamada de touro pode ser executado como um único comércio. Isso é conhecido como uma ordem multi-perna. Para obter mais informações, entre em contato com o representante da Fidelity.
Vamos dar uma olhada no que poderia dar certo ou errado com essa estratégia:
Exemplo Um: O estoque subjacente, XYZ, sobe acima do preço de exercício de $ 35 antes da data de validade.
Se o estoque subjacente aumentar acima de US $ 35 antes do vencimento, ambas as pernas do spread (cada lado do spread, o lado da compra e o lado da venda, é chamado de perna) aumentará em valor, o que é o que deseja. Por exemplo, a chamada longa pode aumentar de US $ 3,40 para US $ 5,10, enquanto a chamada curta pode aumentar de US $ 1,40 para US $ 1,90. Nota: Perto de expiração, à medida que a opção de chamada longa vai mais longe no dinheiro, o spread entre as duas opções de chamada se amplia, mas não ultrapassará o valor máximo de $ 5.
Como fechar um comércio vencedor.
Antes da expiração, você fecha as duas pernas do comércio. No exemplo acima, se você inserir uma ordem limite, você comprará de volta (compre para fechar) a chamada curta por US $ 190 e venda (venda para fechar) a chamada longa por US $ 510. Isso lhe dá uma venda líquida de US $ 320. Você originalmente pagou US $ 200, deixando você com um lucro líquido de US $ 120. Importante: lembre-se de que você pode fechar ambas as pernas das estratégias como uma ordem multi-perna.
Embora alguns comerciantes tentem alcançar o máximo lucro através da atribuição e do exercício, se o seu objetivo de lucro tiver sido alcançado, pode ser melhor fechar a propagação do lance de touro antes do vencimento.
Exemplo Dois: O estoque subjacente, XYZ, cai abaixo do preço de exercício de $ 35 antes ou próximo da data de validade.
Se o estoque subjacente permanecer abaixo de US $ 35 antes da expiração, ambas as pernas da propagação cairão em valor devido à deterioração do tempo, o que não é o que você esperava ver. Por exemplo, a chamada longa pode cair de US $ 3,40 para US $ 1,55, enquanto a chamada curta pode cair de US $ 1,40 para US $ 1,05.
Para evitar complicações, feche as pernas de um spread perdedor antes do vencimento, especialmente quando você não acredita mais, o estoque funcionará conforme previsto. Se você esperar até o vencimento, poderá perder todo o investimento de US $ 200.
Como fechar uma troca perdedora.
Antes da expiração, feche ambas as pernas do comércio. Então você vai comprar de volta (comprar para fechar) a chamada curta por US $ 105 e vender (vender para fechar) a longa chamada por US $ 155. Neste exemplo, sua perda é $ 150: ($ 155 - $ 105) - $ 200 (seu pagamento inicial).
Atribuição antecipada.
Embora seja improvável, sempre há uma chance de você ser designado com antecedência (antes da expiração) na chamada curta. Se isso ocorrer, você pode querer fazer a chamada longa. Ligue para um representante da Fidelity para obter ajuda.
Outros fatores a considerar.
Os spreads de negociação envolvem uma série de eventos imprevistos que podem influenciar dramaticamente suas negociações de opções. Faça um esforço para aprender sobre a degradação do tempo e a volatilidade implícita e outros fatores que afetam o preço das opções. Isso ajudará você a entender como eles podem afetar suas decisões comerciais. Você também deve entender como as comissões afetam suas decisões comerciais.
Próximos passos a considerar.
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Obtenha três etapas, além de uma variedade de ferramentas, para investidores ativos para ajudar a negociar o mercado.
Geração de ideias, análise técnica e estratégia de negociação do operador comercial Viewpoints.
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Esta estratégia de opções avançadas é projetada para limitar perdas e proteger ganhos.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Fidelity Brokerage Services LLC, Membro NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917.
Longa propagação de chamadas.
AKA Bull Call Spread; Spread vertical.
A estratégia.
Um longo spread de chamadas oferece o direito de comprar ações no preço de exercício A e obriga-o a vender as ações ao preço de exercício B se for atribuído.
Esta estratégia é uma alternativa para comprar uma longa chamada. A venda de uma chamada mais barata com o ataque mais alto B ajuda a compensar o custo da chamada que você compra na greve A. Isso, em última instância, limita seu risco. A má notícia é que, para obter a redução de risco, você terá que sacrificar algum lucro potencial.
Opções de Guy's Tips.
Como você quer comprar e vender uma chamada, o efeito potencial de uma diminuição da volatilidade implícita será um pouco neutralizado.
O valor máximo de uma propagação de chamadas longas geralmente é alcançado quando está perto da expiração. Se você optar por fechar sua posição antes da expiração, você quer o menor valor de tempo que puder permanecer na chamada que você vendeu. Você pode considerar comprar uma propagação de chamadas longas de curto prazo, p. Ex. 30-45 dias após o vencimento.
Comprar uma chamada, preço de exercício A Vender uma chamada, preço de exercício B Geralmente, o estoque será igual ou acima da greve A e abaixo da greve B.
NOTA: ambas as opções têm o mesmo mês de validade.
Quem deve executá-lo.
Veteranos e superiores.
Quando executá-lo.
Você é otimista, mas você tem um alvo positivo.
Break-even at Expiration.
Greve A plus net debit paid.
The Sweet Spot.
Você quer que o estoque seja igual ou superior ao ataque B no vencimento, mas não tão longe que você está desapontado por não ter feito uma chamada no estoque subjacente. Mas veja o lado positivo se isso acontecer e mdash; Você jogou isso de forma inteligente e ganhou lucro, e isso sempre é uma coisa boa.
Lucro potencial máximo.
O lucro potencial é limitado à diferença entre a greve A e a greve B menos o débito líquido pago.
Perda máxima potencial.
O risco é limitado ao débito líquido pago.
Ally Invest Margin Requirement.
Após o pagamento do negócio, nenhuma margem adicional é necessária.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o efeito líquido da decadência do tempo é um pouco neutro. Isso está corroendo o valor da opção que você comprou (ruim) e a opção que você vendeu (bom).
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.
Se a sua previsão foi correta e o preço das ações está se aproximando ou acima da greve B, você deseja que a volatilidade implícita diminua. Isso é porque isso irá diminuir o valor da opção near-money que você vendeu mais rápido que a opção in-the-money que você comprou, aumentando assim o valor total do spread.
Se sua previsão estava incorreta e o preço das ações está se aproximando ou abaixo da greve A, você deseja que a volatilidade implícita aumente por dois motivos. Primeiro, aumentará o valor da opção que você comprou mais rápido do que a opção fora do dinheiro que você vendeu, aumentando assim o valor total do spread. Em segundo lugar, reflete uma maior probabilidade de um balanço de preços (o que espero seja para o lado positivo).
Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.
Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções. Use a Ferramenta de Análise Técnica para procurar indicadores de alta.
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dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
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O que é um Bull Call Spread?
A compra de uma opção de compra oferece o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação (ou um ativo financeiro) ao preço de exercício antes do vencimento da chamada. É uma boa maneira de participar da vantagem potencial de um estoque se você tiver capital limitado e quiser assumir apenas uma pequena quantidade de risco. Mas e se o prémio de chamada for muito alto? Uma propagação de touro é a resposta. (Para outros tipos de spreads verticais, consulte "O que é um Bull Put Spread?")
Um spread de calles é uma estratégia de opção que envolve a compra de uma opção de compra e a venda simultânea de outra opção com a mesma data de vencimento, mas um preço de exercício maior. É um dos quatro tipos básicos de spreads de preços ou spreads "verticais", que envolvem a compra e a venda concorrentes de duas posições ou chamadas com o mesmo prazo de validade, mas os preços de exercício diferentes.
Em uma propagação de chamadas de touro, o prémio pago pela compra comprada (que constitui a perna de chamada longa) é sempre superior ao prêmio recebido para a chamada vendida (a perna de chamada curta). Isto significa que o início de uma estratégia de propagação de chamadas de touro envolve um custo inicial - ou "débito" na linguagem comercial - e é por isso que também é conhecido como spread de chamadas de débito.
Vendendo ou escrevendo uma chamada a um preço mais baixo, compensa parte do custo da compra comprada. Isso reduz o custo total da posição, mas tampa o lucro potencial, conforme mostrado no exemplo abaixo.
Considere um estoque hipotético chamado BigBucks Inc., com o símbolo BBUX. O estoque está negociando em US $ 37,50 e o operador da opção espera que ele troca entre US $ 38 e US $ 39 em um mês. O comerciante, portanto, compra cinco contratos das $ 38 chamadas - negociando em US $ 1 - expirando em um mês, e simultaneamente vende cinco contratos das $ 39 chamadas - negociando em US $ 0,50 - também expirando em um mês.
Como cada contrato de opção representa 100 ações, a opção de desembolso líquido do operador é =
($ 1 x 100 x 5) - ($ 0,50 x 100 x 5) = $ 250.
(Note-se que, embora as comissões não estejam incluídas nos cálculos abaixo por razões de simplicidade, certamente devem ser levadas em consideração em situações da vida real).
Consideremos os possíveis cenários por mês a partir de agora, nos minutos finais de negociação na data de validade da opção:
Nesse caso, as chamadas de US $ 38 e US $ 39 estão no dinheiro, em US $ 1,50 e US $ 0,50, respectivamente.
O ganho do comerciante no spread é, portanto: [(US $ 1,50 - $ 0,50) x 100 x 5] menos [o desembolso inicial de US $ 250]
Assim, excluindo comissões, o comerciante obteve um retorno de 100% sobre este comércio de opções.
Neste caso, a chamada de US $ 38 está no dinheiro em US $ 0,50, mas a chamada de US $ 39 está fora do dinheiro e, portanto, inútil.
O retorno do comerciante no spread é, portanto: [($ 0,50 - $ 0) x 100 x 5] menos [o desembolso inicial de US $ 250]
O comerciante, portanto, quebra mesmo no comércio, mas está fora do bolso na medida das comissões pagas.
Nesse caso, as chamadas de $ 38 e $ 39 estão fora do dinheiro e, portanto, sem valor.
O retorno do comerciante no spread é, portanto: [$ 0] menos [a despesa inicial de US $ 250] = - $ 250.
Nesse cenário, onde as ações se classificam abaixo do preço de exercício da longa chamada, o comerciante perde todo o valor investido no spread (mais comissões).
Estes são os principais cálculos associados a uma propagação de chamadas de touro:
Perda máxima = Despesa líquida líquida (por exemplo, prémio pago pela chamada longa menos prémio recebido por chamada curta) + Comissões pagas.
Ganho máximo = Diferença entre os preços de exercício das chamadas (ou seja, o preço de exercício da chamada curta menos o preço de exercício da chamada longa) - (Despesas Líquidas Líquidas + Comissões pagas)
A perda máxima ocorre quando as ações se negociam abaixo do preço de exercício da longa chamada. Por outro lado, o ganho máximo ocorre quando as ações se negociam acima do preço de exercício da chamada curta.
Break-even = Preço de greve da chamada longa + Outline Net Out.
No exemplo anterior, o ponto de equilíbrio é = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50.
Lucrando de uma propagação da chamada Bull.
Um spread de chamada de touro deve ser considerado nas seguintes situações de negociação:
As chamadas são caras: uma propagação de propaganda de touro tem sentido se as chamadas forem caras, já que o ingresso de caixa da chamada curta custará o preço da longa chamada. Recomenda-se um aumento moderado: esta estratégia é ideal quando o comerciante ou investidor espera uma vantagem moderada em uma ação, ao invés de grandes ganhos nela. Se a expectativa fosse para o último, seria melhor manter chamadas longas somente no estoque, para obter o lucro máximo. Com a propagação de um touro, as ganhas de ganhos de pernas curtas ganham se o estoque apreciar substancialmente. O risco é procurado para ser limitado: uma vez que este é um spread de débito, o melhor que o investidor pode perder com um spread de touro é o prémio líquido pago pelo cargo. A compensação por este perfil de risco limitado é que o retorno potencial é limitado. A vantagem é desejada: as opções são adequadas quando a alavanca é desejada, e a propagação da alocação do touro não é exceção. Para uma determinada quantidade de capital de investimento, o comerciante pode obter mais alavancagem com a propagação de chamadas de touro do que comprando o estoque de forma definitiva.
Vantagens de uma propagação de chamadas de touro.
Em um spread de chamadas Bull, o risco é limitado ao prémio líquido pago pelo cargo. Há pouco risco de a posição incorrer em perdas desenfreadas, a menos que, por algum motivo insondável, o comerciante encerre a posição de chamada longa - deixando a posição de chamada curta aberta - e o estoque subiu posteriormente. O spread de chamadas de touros pode ser adaptado ao perfil de risco de alguém. Um comerciante relativamente conservador pode optar por um spread estreito onde os preços de exibição de chamadas não estão muito distantes, pois isso terá o efeito de minimizar o desembolso líquido premium, ao mesmo tempo que restringirá os ganhos no comércio a uma pequena quantidade. Um comerciante agressivo pode preferir um spread mais amplo para maximizar os ganhos, mesmo que isso signifique gastar mais na posição. Um spread de chamada de touro tem um perfil de risco-recompensa quantificável e mensurado. Embora possa ser bastante rentável se a visão de alta do comerciante funcionar, a quantidade máxima que pode ser perdida também é conhecida desde o início.
O comerciante corre o risco de perder todo o prémio pago pelo spread de chamadas se o estoque não apreciar. Esse risco pode ser atenuado ao fechar o spread bem antes do vencimento, se o estoque não estiver funcionando como esperado, para salvar parte do capital investido nele. Existe a possibilidade de um desajuste de atribuição se você for atribuído antes da expiração na perna de chamada curta. A venda de uma chamada implica que você tem a obrigação de entregar o estoque se você for designado, e enquanto você pudesse fazê-lo, exercitando a chamada longa, pode haver uma diferença de um ou dois dias na liquidação dessas negociações. O lucro é limitado com uma propagação de chamadas de touro, portanto, esta não é a estratégia ideal se um estoque é esperado para ganhar grandes ganhos. Por exemplo, no caso do exemplo anterior, mesmo que a BBUX tenha se valorizado em US $ 45 por vencimento, o ganho líquido máximo no spread de chamadas ainda seria de apenas US $ 0,50 (excluindo comissões). Mas um comerciante que comprou apenas as chamadas de US $ 38 por US $ 1 os veria apreciar a US $ 7 se o estoque subir para US $ 45, para um ganho líquido (excluindo comissões) de US $ 6 ou 600%.
O spread de chamada de touro é uma estratégia de opção adequada para assumir uma posição com risco limitado em um estoque com reversão moderada. Observe que, na maioria dos casos, um comerciante pode preferir fechar a posição de opções para obter lucros (ou mitigar perdas), em vez de exercer a opção e fechar o cargo, devido à comissão significativamente maior que seria incorrida com o último.
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